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中国银行间市场20周年系列文章②高坚:我所经历

2018-06-30 10:49编辑:fanqupu.com人气:


早有人建议我写一下我所经历的中国改革开放的历史。我一直没有勇气来做,因为很多事情,随着岁月流失,已经记不准确了。但是有些事情,确实投入和思考颇多,在记忆中永远抹不掉。把这段历史作为个人成绩来写,对我确无必要。只是因为历史可以总结出很多有益的思想,给没有经历过的年轻人以有用的启迪,才觉得不枉此举。   

  国债市场的建立是中国债券市场建立和发展的开端,也是金融市场改革的发端。现在大家看到金融市场的发展,觉得有很多不尽人意的地方,事实确实如此。也许了解一下它的历史,会增加我们推动金融市场进一步发展的使命感和责任感。如果人们认为国债市场是自然演变过来的,那就错了。从非市场向市场转变,需要思想认识、理念创新、努力工作和无私奉献。国债和债券资本市场的发展充满了鲜活的实例,其过程的确是波澜壮阔的。   

  和西方国家相比,中国人对于债务和债券的接触相对较晚。直到清朝以前,中国历史上并没有发行政府内债,有三个原因:一是由于皇帝具有无上的权力,普天之下莫非王土。既然一切都属于至高无上的皇帝,也就不存在向民间借债一说了。二是宋朝时中国在世界上首先发行了称为交子的纸币,此后,政府掌握征税和发行纸币的权力,对居民发债似乎并无必要。三是中国虽然在明朝以后出现了富商和借贷银行(如山西票号),但是商人阶层仍然较小,不足以承担庞大的国家债务。内债外债比较多的时期是清朝以后。   

  中国清朝政府、国民政府都发行过政府债券。中国政府不承认建国以前发行的武广铁路债券这个事件很多人还记忆犹新。听当时在外交部条法司工作的丁海华律师讲,当时美国个别人起诉中国政府,外交部条法司为了应付这个事件,还从在中国工作的商人名单中找到了一名律师,外交部委托这个律师代表中国政府应诉,最后成功胜诉。在我的记忆中,中国人对于历史上的外债总是和政治经济危机、政府贪污腐败等现象联系起来。

  1.建国以后国债市场化以前的国债发行

  中国的债券资本市场发展是一个实践和认识的过程。建国以后的第一笔债券是1950年发行的人民胜利折实公债。当时是建国初期的三年经济恢复时期,国家需要建设资金。当时的指导思想还是战时经济的思想,动员公民的爱国热情,踊跃认购国债。但由于通胀比较高,就用实物来偿还。当时以小米折算价格,目的是为了减少通胀的影响。以后每年发行国家建设公债,共发行了五期。那时候没有公司债,企业债,更没有发行和交易市场。到1958年,中央政府不再发行新国债,但是允许地方政府根据需要发行地方政府债券。到1962年,地方政府的发行也终止了。1968年周恩来总理庄严宣布,中国成为既无内债也无外债的国家,因为这一段时间我们偿还了内债和外债。由于大多数国家政府都有对内和对外的债务,对于中国人来说,做到既无外债又无内债,这是一件非常不容易的事情,也是值得骄傲的事情。但是也反映了当时否定举债发展经济的计划经济思想。

  改革开放以后,为弥补由于分权增加的财政赤字,1981年国家重新发行债券。这一次不是由于经济困难,而是因为1979年和1980年,国家向企业放权,中央向地方分权,导致连续两年财政收入迅速下降。当时对国有企业采取分权的方式扩大企业的自主权。国家和企业的关系方面,国家留给企业一定的自主财权。一开始允许企业设立企业基金,后来改为利润留成。其做法就是把利润留成分为奖金、福利基金和企业发展基金,彻底改变国家统收统支的计划经济做法。工人有了奖金和福利,就有了积极性。企业有了发展资金,有了自主发展的动力。与此同时,国家鼓励城乡发展乡镇企业和个体经济。有了政策,沿海江浙这一带首先发展起来了。个人有了积极性,企业有了自主权,提高了劳动生产率。地方政府有了积极性,努力促进生产发展,增加税收,也逐渐有一定能力推动基础设施的建设。

  财政部是国家和企业之间利益分配格局博弈的焦点。我刚到财政部的时候,天天开会就是谈分权。但是对于财政部来说,分权意味着减少收入,日子会很难过。我经常参加讨论放权的会议,留下了深刻的印象。我记得当时工交司司长陶省隅每次开会都和那些中央企业吵得很厉害。当时要按中央的要求向企业放权,但是财政部和企业之间是讨价还价的。

(来源:重庆彩票网)

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